EU Inc. predlog: Novi kompanijski okvir EU za prekogranično poslovanje

Opcioni, panevropski korporativni oblik mogao bi da promeni način na koji kompanije započinju poslovanje, skaliraju se i prikupljaju kapital na Jedinstvenom tržištu — sa strateškim implikacijama za međunarodne investitore i kompanije koje ulaze na evropsko tržište ili šire svoje prisustvo.

Dana 18. marta 2026. godine, Evropska komisija objavila je zakonodavni EU Inc. predlog, centralni element onoga što Brisel naziva „28. režimom“ — opcioni, harmonizovani korporativni okvir koji bi se uniformno primenjivao u svih 27 država članica EU. Predlog ima formu uredbe (regulation), što znači da će biti direktno primenjiv bez potrebe za nacionalnom transpozicijom.

Za kompanije koje posluju u EU, ovo predstavlja najznačajniju strukturnu reformu evropskog kompanijskog prava u poslednje dve decenije. Predlog direktno adresira problem koji svaki međunarodni investitor i prekogranični operater dobro poznaje: fragmentaciju korporativnih pravnih režima širom Evrope, koja trenutno obuhvata više od 60 različitih pravnih oblika privrednih društava i 27 setova nacionalnih pravila.

Komisija insistira na postizanju političkog dogovora do kraja 2026. Ako se taj rok ispoštuje, ovaj EU kompanijski okvir preći će iz faze predloga u operativnu stvarnost brže nego većina zakonodavnih inicijativa EU u novijoj istoriji.

Šta EU Inc. predlog konkretno sadrži

EU Inc. ne zamenjuje postojeće nacionalne oblike privrednih društava. To je dodatna opcija — jedinstven set korporativnih pravila koji svaka kompanija, bilo novoosnovana ili već postojeća, može izabrati da primeni. Zamišljen je da postoji paralelno sa nacionalnim okvirima, ne da ih zameni.

Ključne karakteristike su značajne po svom praktičnom domašaju:

• Registracija za 48 sati, potpuno digitalna, po ceni ispod 100 evra, bez zahteva za minimalnim osnivačkim kapitalom.
• Jednokratno podnošenje podataka putem interfejsa na nivou EU koji povezuje nacionalne registre privrednih subjekata, sa automatskim izdavanjem poreskog identifikacionog broja i PDV broja.
• Digitalno poslovanje kao podrazumevani standard tokom celokupnog životnog ciklusa kompanije — od osnivanja do likvidacije.
• Pojednostavljen prenos udela, ukidanje obaveznog učešća posrednika i mogućnost kreiranja više klasa akcija sa različitim ekonomskim pravima i pravima glasa.
• Harmonizovani planovi opcija na akcije za zaposlene na nivou cele EU, sa oporezivanjem odloženim do momenta prodaje.
• Pojednostavljeni postupci stečaja i likvidacije, dizajnirani da omoguće osnivačima brže zatvaranje i ponovni početak poslovanja.
• Slobodan izbor države osnivanja u bilo kojoj državi članici, sa mehanizmom crne liste za sprečavanje diskriminatornog tretmana od strane nacionalnih organa.

Komisija je takođe najavila uspostavljanje centralnog EU registra privrednih subjekata, kao i da istražuje mogućnost potpunog prekograničnog rada na daljinu za startape i scale-up kompanije u okviru predstojećeg paketa za pravednu mobilnost radne snage.

Strateške implikacije za kompanije i investitore

Prekogranično skaliranje bez strukturnog opterećenja

Najneposredniji efekat EU Inc. predloga je strukturno pojednostavljenje. Pod trenutnim režimom, kompanija koja se širi iz Holandije u Nemačku, Francusku i Italiju mora da se bavi sa tri odvojena sistema kompanijskog prava, osniva lokalne entitete i upravlja različitim zahtevima usklađenosti u svakoj jurisdikciji. EU Inc. bi omogućio jednu korporativnu strukturu koja uniformno funkcioniše u svim državama članicama. Za kompanije u fazi rasta i međunarodne investitore, ovo smanjuje ne samo pravne troškove već i rizik izvršenja.

Kapitalna arhitektura prilagođena investitorima

Odredbe predloga o strukturama akcija sa dualnim klasama i pojednostavljenom prenosu udela zaslužuju posebnu pažnju. Ove karakteristike su dugo bile standard u SAD — naročito kroz Delaware C-Corp strukture — i predstavljaju konzistentan zahtev evropskog venture kapitala. EU Inc. bi po prvi put obezbedio izvorni evropski okvir koji podržava kapitalne strukture koje investitori očekuju, uključujući zaštitu osnivača od razvodnjavanja i fleksibilnu alokaciju kapitala bez obaveznog notarskog učešća.

Opcije na akcije kao konkurentski instrument za privlačenje talenata

Harmonizovani planovi opcija na akcije za zaposlene širom EU adresiraju dugogodišnji strukturni nedostatak evropskih startapa u konkurenciji za talente sa firmama iz SAD. Prema predlogu, opcije na akcije bi se oporezivale tek u trenutku prodaje, a ne u trenutku realizacije — što blisko odražava američki tretman i uklanja jednu od najčešće navođenih prepreka zadržavanju talenata u evropskim tehnološkim kompanijama.

Brži neuspeh, brži ponovni početak

Pojednostavljeni stečajni postupci odražavaju namerni zaokret politike ka tolerantnijem regulatornom pristupu preduzetničkom riziku. Ovo je direktan odgovor na nalaze Draghi izveštaja da je riziku nesklono regulatorno okruženje Evrope sistematski obeshrabrivalo inovacije i skaliranje.

Otvorena pitanja i rizici

Uprkos ambiciji, EU Inc. predlog ostavlja značajna pitanja nerazrešenim.

Porezi ostaju nacionalni. EU Inc. ne harmonizuje oporezivanje dobiti pravnih lica. Iako je Komisija predložila Head Office Tax (HOT) sistem za mala i srednja preduzeća i razvija BEFIT okvir, poresko planiranje za EU Inc. kompanije i dalje će zahtevati analizu po jurisdikcijama. Izbor države članice za osnivanje imaće realne poreske posledice — i ovo će verovatno postati najsporniji element u odlukama o strukturiranju.

Radno i socijalno pravo ostaje lokalno. Nacionalni propisi o radu, uključujući zahteve za suodlučivanjem zaposlenih, primenjuju se u celosti. Za kompanije koje posluju u više država članica, korporativna forma može biti uniformna, ali okvir radnog prava ispod nje neće biti. Ovo je svesna politička odluka koja može ograničiti praktične benefite za kompanije sa značajnom radnom snagom u jurisdikcijama sa opsežnim režimima suodlučivanja.

Sudska fragmentacija je zabrinjavajuća. Komisija je pozvala države članice da razmotre uspostavljanje specijalizovanih sudova za sporove iz EU Inc. kompanijskog prava. Bez unificirane sudske infrastrukture, divergentno tumačenje pred nacionalnim sudovima moglo bi da podrije samu uniformnost koju uredba nastoji da ostvari.

Zakonodavni rok je ambiciozan. Dogovor do kraja 2026. je optimistično postavljen. Evropski parlament je već signalizirao preferenciju ka direktivi umesto uredbe, a neke države članice mogu pružiti otpor odredbama koje umanjuju konkurentsku prednost njihovih nacionalnih režima kompanijskog prava. Konačni zakonodavni proizvod može se značajno razlikovati od današnjeg predloga.

Značaj za Srbiju i Zapadni Balkan

EU Inc. je, prema svojim odredbama, dostupan samo unutar EU. Srbija, kao zemlja kandidat čiji su pristupni pregovori efektivno zaustavljeni od 2021. godine, neće imati direktan pristup ovom okviru u bliskoj budućnosti.

Uprkos tome, strateške implikacije za region su realne i nedovoljno prepoznate.

Restrukturiranje pristupa EU tržištu. Međunarodne kompanije koje koriste Srbiju kao operativnu bazu za ulazak na tržište EU — što je dobro uspostavljen model u sektorima od tehnologije do proizvodnje — moraće da procene da li EU Inc. entitet nudi efikasniji ulazni mehanizam od održavanja odvojenih nacionalnih zavisnih društava. Ovo može promeniti odluke o strukturiranju i, u nekim slučajevima, smanjiti ulogu srpskih entiteta u višejurisdikcionim korporativnim lancima.

Regulatorna konvergencija. Sporazum o stabilizaciji i pridruživanju Srbije i tekuće usklađivanje sa pravnim tekovinama EU znače da elementi 28. režima — naročito aspekti digitalnog upravljanja i kompanijskog prava — mogu vremenom biti reflektovani u srpskoj regulatornoj reformi. Kompanije orijentisane na budućnost trebalo bi pažljivo da prate ovu konvergenciju.

Budući instrument za skaliranje. Za srpske startape i startape sa Zapadnog Balkana sa EU ambicijama rasta, EU Inc. bi na kraju mogao postati preferirani oblik za ulazak na Jedinstveno tržište — kada postane dostupan kroz pristupanje ili, potencijalno, kroz EU planove rasta za Zapadni Balkan, koji imaju za cilj postepenu integraciju regiona u strukture Jedinstvenog tržišta. Implikacije za budućnost osnivanja firmi u EU su značajne.

Strukturna promena, ne regulatorni kozmetički zahvat

EU Inc. nije marginalna inicijativa. To je najodlučniji pokušaj EU da se strukturno takmiči sa SAD kao jurisdikcijom za osnivanje kompanija i prekogranično skaliranje. Da li će konačna uredba zadržati ambiciju današnjeg predloga zavisiće od zakonodavnog procesa, ali pravac je jasan: EU se kreće ka jedinstvenoj korporativnoj infrastrukturi koja će fundamentalno promeniti način na koji kompanije nastaju, posluju i prikupljaju kapital širom Evrope.

Za međunarodne klijente, investitore i kompanije koje posluju u EU ili to planiraju, vreme za procenu implikacija je sada — ne kada uredba stupi na snagu.